Refuerzo histórico para la liquidez del mercado gasista español
El Consejo de Ministros ha aprobado el 1 de julio de 2025 un acuerdo crucial que obliga a los tres grandes operadores del gas natural en España -Naturgy, Endesa y Repsol- a actuar como creadores de mercado en MIBGAS hasta 2029. Esta medida, fundamentada en informes técnicos de la CNMC, busca corregir los históricos déficits de liquidez que lastran la competitividad del hub español frente a mercados europeos como el TTF holandés.
Antecedentes regulatorios
La disposición adicional trigésimo cuarta de la Ley 34/1998 ya preveía esta posibilidad cuando los mecanismos voluntarios resultaran insuficientes. Tras las experiencias de 2017 y 2022, donde se impusieron obligaciones similares con resultados parciales, el nuevo acuerdo incorpora lecciones clave: elimina la obligación para productos diarios tras su mejora espontánea y concentra esfuerzos en el contrato mensual, donde persisten mayores ineficiencias.
Diagnóstico de la liquidez actual
Según datos del informe CNMC 2025, el diferencial bid-ask en el producto mes siguiente alcanza el 3.2%, muy superior al 0.2% considerado óptimo por ACER. El volumen diario medio de ofertas apenas alcanza 25 MWh, insuficiente para un mercado maduro. Peor aún, las transacciones diarias en este producto cayeron de 17 en 2023 a apenas 11 en 2024.
Mecanismo de intervención
Las compañías deberán mantener ofertas simultáneas de compra y venta con diferenciales controlados, actuando como contrapartida garantizada. La Resolución de 6/02/2024 establece parámetros precisos: horarios de actividad prioritarios (9:00-17:30), volúmenes mínimos diarios y metodología para el cálculo de spreads, evitando que la obligación distorsione los precios naturales del mercado.
Impacto sectorial
Comercializadoras menores y traders independientes serán los principales beneficiados al encontrar mayor profundidad de mercado. Para consumidores industriales, se espera reducción de los costes de cobertura a medio plazo. Las propias compañías obligadas podrían beneficiarse del arbitraje entre mercados OTC y organizado, aunque asumen costes operativos adicionales.
Perspectivas futuras
El acuerdo incluye cláusula de extinción anticipada si la CNMC certifica mejoras sustanciales en los indicadores ACER. Paralelamente, la Secretaría de Estado de Energía trabaja en incentivos fiscales para creadores de mercado voluntarios, según avanzó el Plan Gas 2025. Todo ello enmarcado en el objetivo de posicionar a MIBGAS como hub suroccidental de referencia.
Preguntas clave sobre la actualización legal
¿Qué cambios legislativos o normativos se han publicado recientemente?
El Acuerdo del Consejo de Ministros de 1/7/2025 publicado en BOE impone a operadores dominantes la obligación de actuar como creadores de mercado en MIBGAS durante 4 años.
¿A quién afecta la nueva normativa y en qué aspectos?
Afecta exclusivamente a Naturgy, Endesa y Repsol, quienes deben mantener ofertas continuas de compra/venta en el producto mes siguiente bajo condiciones específicas.
¿Cuáles son los plazos de entrada en vigor?
La obligación inicia el 27/7/2025 y se extingue automáticamente en julio 2029, aunque permite extinción anticipada mediante orden ministerial.
¿Qué obligaciones o derechos nuevos surgen para ciudadanos o empresas?
Las empresas obligadas deben crear carteras de negociación exclusivas. Otras empresas del sector se benefician de mayor liquidez para sus operaciones de cobertura.
¿Dónde consultar el texto oficial y sus resúmenes?
El texto completo está disponible en BOE-A-2025-XXXXX, con resúmenes ejecutivos en infoboe.es y la sección de gas de cnmc.es.
¿Cómo recibir alertas o notificaciones de futuras actualizaciones?
Mediante suscripción al servicio de alertas del BOE o registrándose en el Observatorio del Gas de la CNMC.